如何理解巴菲特所说的「如果你不愿意拥有一只股票十年,那就不要考虑拥有它十分钟」

很高兴解答你的问题!

巴菲特曾经说过:“如果你不愿意拥有一只股票十年,那就不要考虑拥有它十分钟!”

如果你不理解价值投资,不知道巴菲特的投资股票的核心,甚至不明白从自己的角度去分析和思考,那么会产生一种“片面的”、“投机的”想法。

我认为我们可以从巴菲特对于价值投资的理解出发,去剖析。

第一层意思:巴菲特其实想告诉我们,股市里是价值投资,而不是价格投机!

价值投资只是股市里的一种方法,是几百种、几千种方法中的一种。只不过价值投资的方法是目前来看最好的策略,因此,广受大师们的推崇。

这一点我不想再去过多的证明,因为已经有了答案。在股票市场上百年的历史里,价值投资往往“活”得越久,收益越高。

我们可以看到巴菲特、戴维斯家族的价值投资方式虽然整体收益并不算最高的,但是时间长达 了46~47年之久。

这就导致了一个时间+复利的滚雪球效应,激发了大量的财富积累,甚至如今巴菲特依然用着价值投资在股市里获利。

而其他的投资策略来看,虽然短期的年化收益率非常高,可是持续的时间却非常短,因此,综合比较下来价值投资毫无疑问成为了市场上最好的投资方式和策略。

所以,我们看到了,巴菲特提倡的其实是一种长期的价值投资,而不是一个短期的价格投机。

投机往往可以短期看到巨大的利润,但是无法持续。而投资往往需要忍受住漫长的煎熬,才能够看到巨大的回报。

这里的“十年”不是指一个绝对的时间,而是指一个“较长的周期”,可能是1-2年,可能是3-5年,可能是5-10年,甚至指的是“投资的行为”!

同样的,这里的“十分钟”不是指一个绝对的时间,而是指一个“较短的周期”,可能是几分钟,可能是几天,可能是几周,甚至指的就是“投机的行为”!

因此,我们把这句话连起来解释就是:

「如果你不愿意投资股票(拥有一只股票十年),那就不要考虑去投机股票(考虑拥有它十分钟)」

第二层意思,就是安全!

价值投资的核心是什么呢?其实是安全!其次才是收益!

巴菲特说「如果你不愿意拥有一只股票十年,那就不要考虑拥有它十分钟」,其实就是告诉广大投资者,你在买入一只股票的时候,不是应该首先考虑它未来能够给你带来多大的收益,而是一定要考虑它是否足够的安全,以及能否经受住价值回归的那一段时间

其实,巴菲特所有的理论都是围绕着“价值投资”展开的,而价值投资的核心就是“安全和时间”!

安全是前提,只有在足够安全的条件下,持有成长股的时间越长,获得的收益越高。

如果上市公司存在问题,那么就会打破“价值投资”的规律,从而出现被动卖出,甚至止损的局面。

就好比贵州茅台,从低估到高估的时间长达了5-7年之久,如果当初选择的时候没有考虑到公司质地的问题,那么很有可能就会面临提早下车,甚至退市的风险。

就像长生生物,康得新,乐视网等一样。

其实本质的意思就是告诉你,99次的成功都会因为一次失败而前功尽弃,因此,保证公司的基本面优秀,安全性第一才是价值投资的准则,一切都要以安全为第一优先考虑的标准。

为什么巴菲特曾经常年不碰科技股?

是因为科技股不好吗?

不是!

是因为巴菲特看不懂科技股,所以,科技股对于他来说就是不安全,他没法判断科技公司的基本面是否安全。

因此,巴菲特的这句「如果你不愿意拥有一只股票十年,那就不要考虑拥有它十分钟」,只要和芒格的另一句话「不要超出自己的能力圈」去结合分析,你就会了解他们的用意了。

从安全的角度来诠释巴菲特所说的「如果你不愿意拥有一只股票十年,那就不要考虑拥有它十分钟」,就可以理解为:「如果你找不出一只可以长期安全的公司,那就不要考虑拥有它!」

第三层意思,价值回归的时间!

价值投资的原理是什么?就是在低估的时候买入,在合理的区域里持有,在高估的时候卖出,整个过程就是价值投资。

其中,价值可以用估值来作为评判的一种方式。就好比,你称体重,认定100斤以下就是瘦,130斤以上就是胖,那么100-130斤就是合理。这里的体重就是估值,胖和瘦就是价值。

每一个市场,每一只个股都有自己的估值范围,超过了就是风险,跌破了就是机会,中间区域就是合理,应该持有的时间。

美国股市200年不到的时间里,从来没有打破过这个估值、价值的判断规律。

低于10倍的市盈率就是低估区域,是机会,应该大胆买入;

在10-20倍的市盈率里就是合理区域,应该持有;

在高于20倍的市盈率里就是高估区域,应该逢高减仓,甚至清仓;

周而复始,这就是估值给我们提供的参考!估值用来判断价值,而我们根据价值来执行买卖的交易策略。

但是大家要记住!

因为估值的回归都是一个漫长的过程,从低估到高估不会几天、几周、甚至几个月就达到的,往往会经历至少半年,一年,几年的时间。因此,在低估回到高估的过程之中,我们就会面临一个时间的考验。

2000年的时候,贝索斯给巴菲特打电话:“你的投资体系这么简单,为什么你是全世界第二富有的人,别人不做和你一样的事情?”巴菲特说:“没有人愿意慢慢变富。”

大部分的散户之所以无法完成价值投资,其实都输在了这个“时间”上。

可以看到,无论是美股,还是A股,估值(价值)的回归都是非常漫长的,从来没有什么今天还是低估的,明天就是高估的说法。

那么,巴菲特所说的这句「如果你不愿意拥有一只股票十年,那就不要考虑拥有它十分钟」另一层含义就是,让我们在买入一只价值股之前,要考虑到自己能否经受得住时间的煎熬(估值的回归)。

这里,你可以把【拥有一只股票十年】看成【耐心等待估值回归】;

同样的,你可以把【那就不要考虑拥有它十分钟】看成【使用价值投资去交易】;

结合起来就是「如果你没有足够的耐心等待估值的回归,那就不要考虑使用价值投资去交易」!

结论:如何理解巴菲特所说的「如果你不愿意拥有一只股票十年,那就不要考虑拥有它十分钟」?

综上,我们可以看出,巴菲特所说的「如果你不愿意拥有一只股票十年,那就不要考虑拥有它十分钟」其实只是一种比喻。

而不是真的让你持有10年!只有懂得了价值投资,懂得了去思考如何做好价值投资,你才会明白巴菲特真正想要告诉我们什么!


对于股票的价格波动,巴菲特的老师格雷厄姆有一个著名的“市场先生”的寓言,就是设想自己与一个叫“市场先生”的人进行交易。“市场先生”情绪很不稳定,在他高兴时会报出较高的价格,而在他懊恼时则会报出很低的价格。

有一天“市场先生”突然情绪沮丧,报出了一个低得离谱的价格。这时投机客常常会停损离场,而价值投资者会加码买入。这就是不同价值观主导下,两种截然相反的交易策略。

巴菲特以价值投资闻名于世。在他购买一只股票时,会从购买整个公司的角度去考虑。一旦买入了某个企业的股票,巴菲特就会长期持有,他认为没有任何理由把优质企业轻易卖掉。

巴菲特不相信频繁的交易会带来高额的利润。如果我们问巴菲特持股的理想期限,他会说“永远”。投资某只股票就是着眼于这家企业的未来价值,如果仅仅因为股票出现差价,就急于卖出获取蝇头小利,这是一种不明智的行为。

在巴菲特看来,耐心持股是成功投资的极为重要的要素之一。只要持有了中意的股票,就算交易所关门也无所谓。股票的价格波动不会影响公司的发展前景,真正需要人们关注的是公司的业绩而非股票的价格。

因此巴菲特说:如果你不愿意拥有一只股票十年,那就不要考虑拥有它十分钟。在他看来,频繁交易和随意买卖是一种高风险的投资行为。

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